澳门葡京赌场

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发稿时间:2018-12-22 05:34:29来源:崇川教育网 【 字体:

原标题:市场利率下行,澳门葡京赌场外汇衍生品交投活跃|2018年三季度银行间市场运行报告

一、银行间本币市场

(一)货币市场利率于8月初降至三季度低点

三季度,澳门葡京赌场人民银行根据调控需要灵活开展公开市场逆回购操作,澳门葡京赌场并配合使用MLF、中央国库现金管理等工具,澳门葡京赌场以维持流动性合理充裕。

全季看,澳门葡京赌场资金状况总体平稳,政府债券发行缴款、企业缴税、国庆假期现金投放等因素对于资金面的影响有限;货币市场利率自7月初以来显著下行,于8月初降至三季度低点后有所回升,随后维持小幅波动态势。

截至季末,隔夜信用拆借加权平均利率为2.85%,较季初上升28个基点;7天质押式回购加权平均利率为3.01%,较季初上升18个基点;7天存款类机构质押式回购加权平均利率为2.8%,较季初上升11个基点。

三季度,Shibor各期限品种以下行为主。季末隔夜和1周Shibor为2.65%和2.77%,分别较季初上升13和下降1个基点;3个月和1年Shibor为2.85%和3.52%,分别较季初下降126和78个基点。

三季度,货币市场成交244.2万亿元,同比增长27.3%。其中,信用拆借成交40.8万亿元,同比增长115.6%;质押式回购成交200.3万亿元,同比增长21.6%;买断式回购成交3.2万亿元,同比下降61.4%。

从货币市场融资结构看,资金净融出额排名前三位的机构是大型商业银行、政策性银行和股份制商业银行,净融出额分别为40.8万亿元、28.2万亿元和23.8万亿元;资金净融入额排名前三位的机构是证券公司、基金和农村金融机构,净融入额分别为27万亿元、22.9万亿元和13.7万亿元。

(二)债券市场收益率先降后升

受市场流动性较为充裕、货币市场利率显著下行、部分经济指标显示经济下行压力依旧较大等因素影响,债券市场收益率自7月初以来呈现下行态势,并于8月初降至三季度低点,且短期品种下行幅度更为明显。

8月中旬以来,受地方政府债券加速发行,稳增长政策持续出台、部分经济数据显示经济仍具一定韧性,CPI走高、通胀预期上升,美国国债收益率上升等因素影响,债券市场收益率总体震荡走升。

截至季末,1年期、3年期和10年期国债到期收益率为2.99%、3.27%和3.63%,分别较季初下降16、2和上升16个基点;3年期和7年期政策性金融债(国开行)到期收益率为3.65%和4.26%,分别较季初下降35和4个基点;3年期AAA级中期票据到期收益率为4.16%,较季初下降32个基点。

三季度,债券市场成交45.7万亿元,同比增长53.2%,其中债券借贷成交5993亿元。

从交易券种看,同业存单、政策性金融债和国债是成交占比前三位的券种,成交金额分别为16.6万亿元、15.4万亿元和5.9万亿元,市场占比分别为36.8%、34.2%和13.1%;中期票据、超短期融资券、企业债、短期融资券等四类券种合计成交金额为4.5万亿元,市场占比为10%。

从期限结构看,5年期以下品种、5-7年期品种和7-10年期品种成交金额分别为36.3万亿元、1.8万亿元和6.5万亿元,市场占比分别为80.5%、4%和14.4%。

(三)互换利率总体先降后升

7月初以来,受资金面较为充裕、货币市场利率显著下行等因素推动,互换利率呈现下行态势;8月中旬以来,受货币市场利率回升、稳增长政策持续出台、部分经济数据显示经济仍具一定韧性等因素影响,互换利率总体有所上升

。截至季末,1年期FR007利率互换收盘曲线利率为2.84%,较季初下降13个基点;5年期Shibor3M利率互换收盘曲线利率为3.78%,较季初下降21个基点。

三季度,利率衍生品市场成交5万亿元,同比增长37.6%。其中,利率互换成交5万亿元,标准债券远期成交274亿元。

利率互换中,从期限结构看,1年及1年以下品种成交占比为64.4%,1-5年和5-10年品种成交占比分别为17.3%和18.4%;从参考利率看,以FR007为浮动端参考利率的互换交易占比为73.4%,以Shibor为浮动端参考利率的互换交易占比为25.1%。

二、银行间外汇市场

(一)人民币汇率贬值

2018年第三季度,全球经济金融形势更加错综复杂,贸易摩擦、地缘政治、主要经济体货币政策正常化等因素叠加,加大了全球经济和金融市场的不确定性,部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力。9月27日,美联储加息25个基点,在加息预期影响下,第三季度美元指数保持在94至96的高位区间震荡,较2018年初90左右水平升值明显。三季度末,美元指数报95.19,较上年末升值3.2%。

三季度末,人民币对美元中间价报6.8792,较二季度末贬值2626个基点,贬值幅度3.8%。其中,7月贬值幅度较大,7月末中间价报6.8165,较6月末贬值2.9%,8月、9月走势平稳,分别小幅贬值0.1%和0.8%。

交易汇率方面,三季度末,人民币对美元交易汇率报6.8814,较二季度末贬值2568个基点,贬值幅度3.7%。交易汇率的双向浮动弹性有所增强,其中7月人民币对美元交易汇率的盘中波动日均439个基点,为2005年7月汇改以来的最大值。

交易汇率始终围绕中间价上下波动,运行总体平稳。8月份以来,人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对市场情况的判断,陆续主动调整了“逆周期系数”。8月6日起,中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%,对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥了积极作用。

(二)国际收支保持基本平衡

第三季度,我国经济保持总体平稳、稳中向好态势,结构调整深入推进,经济增长动力加快转换,经济韧性进一步增强,新兴产业蓬勃发展,质量效益保持在较好水平,跨境资本流动和外汇市场供求保持平衡,市场预期趋于理性。

国际收支方面,二季度我国经常账户和非储备性质的金融账户呈现“双顺差”,经常账户顺差53亿美元,非储备性质的金融账户顺差300亿美元,储备资产增加239亿美元,国际收支保持基本平衡。稳健的基本面、国际收支基本平衡、外汇储备规模保持总体稳定等多方面积极因素叠加,有效稳定了市场预期,为我国外汇市场在外部环境变化下仍平稳运行提供了根本保障。

三季度末,CFETS人民币汇率指数收报92.35,较二季度末贬值3.46%,其中,7月贬值幅度为3.4%,8月和9月总体稳定,分别升值0.73%和贬值0.78%。三季度末,参考BIS货币篮子人民币汇率指数收报96.01,较二季度末贬值3.02%;参考SDR货币篮子人民币汇率指数收报92.23,较二季度末贬值3.82%。

(三)外汇掉期点下降,人民币汇率期权波动率总体平稳

第三季度,受中美利差收窄等因素影响,外汇掉期点下降,部分期限掉期点由升水转为贴水。其中,8月底贴水较为明显,3个月、6个月和1年期掉期点分别为-20、-70和-175个基点;三季度末,1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为8、13、18和19个基点。

第三季度,人民币汇率期权波动率总体平稳,反映市场预期较为稳定。三季度末,1天、1个月、3个月、6个月和1年期限的期权隐含波动率分别为5%、4.6%、4.6%、4.6%和4.7%,较二季度末小幅上升0.48、0.08、0.36、0.55和0.55个百分点。

(四)外汇市场交易量稳步增长,衍生品交投活跃

第三季度,银行间外汇市场共成交6.2万亿美元,同比增长13%。其中,人民币外汇市场成交61573亿美元,同比增长12.8%;外币对市场成交535亿美元,同比增长61.4%。外币拆借市场成交14.8万亿元人民币,同比增长15%。

衍生品市场交投活跃。三季度,外汇衍生品成交4.1万亿美元,同比增长11.5%,占银行间外汇市场总交易量的66.6%。其中,外汇掉期和期权交易增长显著,同比分别增长9.6%和64.4%。

自2017年12月交易中心推出美元对人民币即期撮合交易以来,交易系统运行平稳,市场反应良好。撮合交易方式具有双边点差较小、价格透明度高、成交更高效便捷等优点,受到市场欢迎。第三季度,通过撮合机制成交12069亿美元,占人民币外汇即期成交量的58.2%。

作者:中国外汇交易中心研究部

原文《2018年三季度银行间市场运行报告》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2018.10总第204期。返回搜狐,查看更多

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